近日，安徽中草香料股份有限公司（以下简称“中草香料”）董事会发布公告称，公司拟向不特定合格投资者公开发行股票并于北交所上市。

　　早于2月2日，北京证券交易所上市委员会2024年第6次审议会议便同意该公司发行股票的注册申请，此次董事会正式对外公开发行股票，意味着，中草香料离正式“敲钟”不远了。日化香料香精领域的上市企业阵营，将再添一名“大将”。

　　中草香料成立于2009年，是一家专注于研发、生产和销售香料香精的综合性制造企业，主要产品包括凉味剂、合成香料和天然香料，广泛应用于食品饮料、日化、医药、烟草等行业。

　　其2017年申请挂牌，于2021年进入创新层，2022年4月启动上市北交所辅导，并于同年10月正式开启北交所上市进程，2024年2月成功过会。从挂牌到正式公开募资，中草香料用了近8年的时间。

　　在财务数据方面，根据中草香料最新招股书显示，2020-2023年上半年，公司营收分别为1.05亿元、1.50亿元、1.89亿元、0.87亿元；归母净利润对应为1463.05万元、2307.51万元、3771.25万元、1887.67万元；毛利率分别为27.42%、32.35%、33.88%、34.16%，呈逐年递增之势。

　　另外，根据已披露的2023年财报，中草香料实现营收、净利润双增长，2023年度实现营收2.059亿元，同比增长8.72%；净利润4104万元，同比增长8.81%。

　　在产品销售方面，中草香料的主要产品集中于凉味剂、合成香料和天然香料，其中，凉味剂产品营收在总营收中的贡献超过70%，在2020-2023年上半年的业务营收比例中分别占比71.67%、71.07%、73.92%、79.38%。

　　在市场布局方面，中草香料以国内市场销售为主，海外市场销售为辅。在2020-2023年上半年，国内市场销售收入在主营业务收入中的占比为87.46%、93.50%、85.16%和83.14%。

　　值得一提的是，中草香料在日化领域的合作客户主要包括德之馨、芬美意、奇华顿等。2020年，其与奇华顿建立合作关系，为海外市场的收入增长作出了巨大的贡献。

　　从招股书中得知，中草香料本次拟公开发行不超过14950万股人民币普通股占发行后总股本的20%，计划总投资金额达2.57亿元，全部用于实施年产2600吨凉味剂及香原料项目（一期）。

　　中草香料在招股书中表示，募集资金全部用于凉味剂及香原料项目，旨在通过扩大产能和丰富产品种类来提升公司的核心竞争力和市场影响力。

　　该募投项目将生产腈类、凉味剂等多类产品，其中腈类达1170吨，主要有2,2-二异丙基丙腈（DIPPN）、2,2-二异丙基丁腈，是凉味剂的主要生产原材料。

　　将研发天平倾向于凉味剂，是中草香料近几年实现营收增长的主要原因。2020-2022年，中草香料凉味剂产品营收占比均在70%以上，2023年上半年占比接近80%。

　　中草香料主要凉味剂产品（WS-3和WS-23）具有凉味活性高、挥发性低、耐高温、凉味持久、凉感作用部位专一等优势，被广泛应用于洗发香波、沐浴露、除臭剂、身体清洁剂、牙膏、漱口水中，深受市场欢迎。

　　值得关注的是，招股书显示，WS-23等凉味剂产品的生产工艺已获得国家专利，2021-2022年在国内市场占有率达30%，公司成为该类产品的主要生产企业之一，这也为公司持续加大该产品的资金投入作出了重要铺垫。

　　中国作为全球最重要的香料香精供给市场之一，在全球香料香精市场中占据着较大的市场份额。根据头豹研究院数据显示，2022年中国香料香精行业市场规模达560亿元，在全球市场中占比接近35%，年均符合增长率达7.01%，预计未来五年该市场将呈快速增长态势。

　　随着“气味经济”的不断崛起，中国香料香精市场活力持续升级，相关企业在该板块的押注也在逐级递增。且国际香料香精生产企业包括奇华顿、芬美意、国际香料香精和德之馨等全球香精香料巨头，相继涌入中国，为中国市场注入更多活力。

　　市场活力尽显，推动相关企业作出应变，纷纷加大在香料香精板块的押注。但与此同时，这也加剧了中国香料香精市场的竞争。

　　据思翰研究院报告显示，目前中国香精香料行业供给较为分散，现有香精香料生产企业数量超过1000家，多集中于广东、江苏和山东，但大多数企业盈利能力弱，在核心技术方面的创新优势不明显。

　　中国工程院院士、北京工商大学教授孙宝国曾公开表示：“创新是香料香精产业的核心竞争力。”在持续扩容的香料香精市场中，构筑起核心竞争壁垒，并且在细分领域中研发出核心成分或产品的企业，才能在百亿市场中快速突围。

　　而中草香料此番上市，正与其在WS-23等凉味剂产品这一细分领域中形成独特竞争优势息息相关。我们也期待，越来越多的中国香精香料企业能在该行业早日打响自身名号，成为上市企业阵营中的一员。