EOD项目投融资运作方式主要有PPP模式、特许经营模式、“投资人+EPC”模式、国企投资运营模式、政府专项债券模式等，具体项目实践中，通常综合运用多种投融资运作模式。
PPP模式下政府与社会资本方建立利益共享、风险分担的合作关系，既可以充分发挥社会资本的资金优势，又能缓解政府财政支出压力。2020年，生态环境部、发展改革委、国家开发银行联合发布《关于推荐生态环境导向的开发模式试点项目的通知》（环办科财函〔2020〕489号），提出探索PPP模式推进EOD试点项目实施，并且要保证采用PPP模式的EOD项目需纳入国家发展改革委或财政部PPP项目库。
一般来说，PPP模式适用于前期准备工作长、实施进度要求不高的EOD项目，且项目所在区域本级政府有一定的一般公共预算支出空间，不超过财政要求上限。政府引入投资建设人作为投资建设主体，与政府指定的平台公司依法成立项目公司（SPV公司），并由其负责项目的具体实施和对接融资工作，项目通过生态综合修复和片区综合开发两部分实施。收益构成主要包括政府付费和使用者付费部分，使用者付费即产业运营项目，盘活经营性资产。
成都公园城市龙泉山生态保护修复暨国家储备林项目是四川省首个林业项目，项目位于成都市龙泉山城市森林公园范围内，涉及金堂县、青白江区、龙泉驿区、四川天府新区、成都东部新区五个区县。项目建设规模约56.6万亩，主要建设内容包括集约人工林栽培、现有林改培、中幼林抚育及辅助工程建设等内容。项目建成后，将对区域涵养水源、保育土壤、固碳释氧、净化空气等具有促进作用。
据了解，该项目采用BOT模式运作，项目总投资125亿元，合作期限30年，其中建设期8年，运营期22年，回报机制为可行性缺口补助。由实施机构龙泉山城市森林公园管委会，通过公开招标确定社会资本方—中铁建昆仑投资集团有限公司联合体，与政府方出资代表——成都龙泉山城市森林公园投资经营有限公司，按6:4股权比例共同成立项目公司——成都昆仑森投龙泉山生态建设有限公司，负责项目的投融资、设计、建设、运营和移交工作。该项目通过发挥龙泉山位于城市中心的区位优势，设计苗材景兼用园、油橄榄基地、精品桃园、绿化苗木、碳汇等产品，为项目提供营收保障。
根据试点项目来看，特许经营模式是EOD最常用投融资运作模式。特许经营是指政府采用竞争方式依法授权中华人民共和国境内外的法人或者其他组织，通过协议明确权利义务和风险分担，约定其在一定期限和范围内投资建设运营基础设施和公用事业并获得收益。该模式主要应用于能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等领域。特许经营者可通过向用户收费等方式取得收益，若向用户收费不足以覆盖特许经营建设、运营成本及合理收益的，也可由政府提供可行性缺口补助，包括政府授予特许经营项目相关的开发经营权益。
马鞍山市向山地区生态环境综合治理EOD项目位于安徽省马鞍山市雨山区向山镇，占地面积63.6平方千米，是环办科财函〔2021〕201号公布的首批EOD模式试点项目之一。项目主要涵盖矿山生态修复工程、水务环保治理工程、土地整治工程、产业升级提升工程、EOD+项目等五大工程，共包含34个子项目。
该项目采用特许经营模式，总投资额约82.65亿元。由马鞍山市人民政府授权马鞍山市雨山区人民政府为本项目实施机构，项目采取两阶段招标方式操作，一标段、二标段均采用费率招标方式，包括房建类建筑安装费折扣率、其他类建筑安装费折扣率、勘察设计折扣率。项目第一阶段由雨山区人民政府通过竞争性程序选择马鞍山市两山绿色生态环境建设有限公司作为本项目的特许经营者，授予其合作区域内投资开发及经营收益权，负责统筹向山EOD项目的投资建设、运营维护及产业发展服务工作。项目第二阶段由特许经营者作为招标人就马鞍山市向山地区生态环境综合治理EOD项目（EPC+产业导入）一标段、二标段采取公开招标，并确定一标段中化学建设投资集团有限公司联合体、二标段中铁市政环境建设有限公司联合体作为项目的总承包单位。项目经营期限30年（建设期3年，运营期27年），雨山区人民政府作为实施机构，负责牵头对特许经营者进行监督和考核。待合作期满后，再由马鞍山市两山绿色生态环境建设有限公司将本项目设施及其权益无偿移交给马鞍山市人民政府指定机构。该项目主要收入来源包括碳汇交易、文旅经营收益、种植经济林、停车场运营收益、工业固废填埋收入、废弃矿山资源利用收入等。
当项目具备充分经营性收入，则可以考虑采用“投资人+EPC”模式，政府方将资产归属、管理、考核等职能全权委托到授权平台公司，而政府将从具体建设管理责任当中脱离，转向履行行政监督职能。授权企业按照政府授权范围，整合资源，选定合适的社会资本方（通常为EPC总承包方），社会资本方与授权企业合资组建SPV公司。其合规要义在于：中标施工企业只是工程总承包单位，不参与项目投资业务，也不承担任何担保，项目投资由联合体资金方出资，该项目为企业投资项目。
峨眉山市生态环境质量提升与绿色产业融合发展项目建设地点位于四川省峨眉山市，建设内容包括3个生态治理类项目和6个产业开发类项目。项目将以峨眉山市生态环境治理项目为主线，最终形成“生态环境治理＋景区旅游开发和绿色农业产业融合发展”的区域综合开发模式，确保EOD模式项目取得经济和环境综合效益。
该项目采用投资人+EPC模式，投资总额为71.3亿元，合作期限33年（建设期3年，运营期30年）。项目竞价指标及建安工程费用下浮率、工程勘察设计下浮率、项目资本金内部收益率等。在整体规划中，峨眉山市人民政府确定峨眉山发展（控股）有限责任公司作为本项目的实施主体，引入中国葛洲坝集团股份有限公司联合体作为社会资本方，通过“投资人+EPC”模式与峨眉山发展（控股）有限责任公司共同组建EOD项目实施公司（社会投资人所占股权比例为49%）。EOD项目实施公司从“投、融、建、管、运”全过程一体化，承担项目策划、设计、投融资、建设、运维在推动项目一体化实施，并以此实现旅游产业收益补贴生态环境治理投入，促进生态保护和区域开发平衡推进。
在财政支出额度较大，但支出额度未超过财政部规定上限、但项目实施紧迫的区域，EOD模式可采用ABO模式实施项目，由政府授权属地国有企业作为项目业主，签订市场化服务合同，由该企业整合资源，负责项目的投融资、建设、运营，政府进行绩效考核并按约定给予授权运营服务费。采用ABO模式不需要进行物有所值平价和财政承受能力论证，支付的项目授权运营服务费也不受一般公共预算收入10%的限制，可直接授权委托平台公司实施，项目启动更加迅速。因此，ABO模式一般适用于政府财政支出压力较小，实施进度要求紧迫的EOD项目。但目前ABO模式存在最大的问题是缺乏明确的法律依据，存在合规性风险，需要通过制度的进一步完善，保障其合法合规性。
日照水库流域生态保护与产业开发项目建设地点位于日照市东港区日照水库周边，水库总库容3.35亿立方米，控制流域面积548平方公里。项目投资总额约26亿元，由日照市东港区人民政府授权日照市水务集团有限公司作为本项目的实施机构，负责投资建设日照水库流域生态保护与产业开发项目。项目分两期实施，其中一期（2021-2022年）投资5.9亿元，主要进行生态环境保护与治理项目、生态种植业项目、水生态生物修复项目、花仙子生态体验区等项目建设。剩余建设内容作为二期项目建设实施（2023年），投资额为18.04亿元。在资金筹措上，项目30%由日照市水务集团有限公司自筹，项目70%主要通过源水费质押、林权抵押争取国开行、农发行等政策性银行的方式筹集。项目主要收益来源包括生态农产品、生态渔产品销售收益及文化旅游收益。通过该EOD项目的实施，推动公益性较强、收益性差的水源地生态环境治理项目与收益较好的生态农业、生态渔业、生态旅游关联产业的有效融合，减轻政府生态环境治理投入，实现水源地保护、优质资源升值和乡村振兴三大目标有机统一。
政府债券模式即前期通过发行政府专项债券为项目获得融资，项目的收入可以作为还款来源。这种模式在融资方面信用评级高、成本低等优势就更加明显。国家发展改革委发布《关于组织申报2023年第二批地方政府专项债券项目的通知》明确，专项债券的申报范围和申报要求，同时对于生态环保领域的“城镇污水垃圾处理和收集”类项目，可以通过专项债券作为项目的收益来源。这类EOD项目也可以作为债券项目的收益来源。
宁城县蚂蚁山生态环境治理建设项目，位于县城天义镇，总面积41.5平方公里，项目总投资约12.64亿元，分四阶段执行，采用“农业种植+旅游+康养”的开发模式，通过建立“土地指标收益反哺+土地出让收益反哺+生态溢出效益分享+产业经营获利”的回报机制，实现矿山生态环境治理修复、生态景观等公益性项目与康养、农业种植及旅游等盈利性较好的产业有效融合，从而实现蚂蚁山区域生态环境治理和可持续发展战略目标。为加快推进项目建设进程，宁城县自然资源局作为项目单位，向内蒙古自治区财政厅申请将宁城县蚂蚁山生态环境及生态环保治理建设项目专项债券列入2020年内蒙古自治区政府专项债券发行计划。并根据项目资金需求，通过申请发行政府专项债券筹措建设资金1.5亿元，以促进项目顺利完成建设。
资料来源：《2020年内蒙古自治区政府专项债券（第一批）宁城县蚂蚁山生态环境及生态环保治理建设项目收益自求平衡方案》
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